Diseño de operaciones

Una operación de M&A suele tener varias fases. Diseñarlas, cada una y en conjunto, es lo fundamental de su preparación. Siempre desde la óptica de la parte contraria y con la  mayor antelación posible.

Cuando se trata de operaciones de ampliación de capital o venta, es fundamental diseñar con detalle:

• El plan de negocio
• La oferta
• La due diligence que se producirá

La revisión del plan de negocio es un proceso de reflexión en la que hay que tener en cuenta la visión del inversor o el comprador y hay que contemplar la coherencia entre:

• la posición de partida
• el camino
• y el resultado que se espera en términos, no sólo de cash, sino de posición en el mercado.

En estas revisiones previas de plan de negocio, se pueden generar modificaciones de todo tipo.

Una de las más frecuentes es abandonar alguna línea de negocio, porque se llega a la conclusión de que gasta recursos (atención, tiempo y/o dinero) y no tiene suficiente sentido económico a medio o largo plazo.

Cuando a una línea de negocio le pasa esto, no aporta valor y, lógicamente, no ayuda en la gestión de venta a un inversor financiero o a un posible comprador.

Otro de los aspectos clave es el análisis de la oferta, tanto si la posición es de compra, como si es de venta.

Y un tercer aspecto sobre el que vale la pena detenerse es la due diligence, que siempre es necesario diseñar en detalle, tanto si hay que pasarla, porque se está vendiendo, como si hay que hacerla, porque se está comprando.

En ocasiones, en posición vendedora, es bueno hacer una pre-due diligence informal antes de que la parte contraria haga la suya formal. O, al menos, plantearse todos y cada uno de los aspectos que van a revisarse